工商時報【主筆室】轉眼間,美國川普稅改實施已滿一年。在2018年美國經濟表現超乎預期,經濟成長率達到6年來最高,標準普爾500指數亦於第三季達到歷史新高下,多數專家學者不得不承認川普總統(D. Trump)的減稅法案確有提振經濟的效益。但去年底至今年1月,主要機構皆預測美國經濟將在2019年顯著趨緩,並將減稅效應鈍化視為關鍵因素,加以去年第四季漸露疲態的生產活動,似乎反映出減稅提振經濟僅有一次性效果。悲觀論者甚至直言,美國經濟成長轉緩的轉折點,恐已不遠。事實上,減稅究竟是推升景氣的靈丹,還是招來風險的鴆毒,一直是經濟學界數十年來的未定爭論,也是美國共和黨與民主黨在經濟政策上的重大歧異之一。贊同減稅者所持的供給面經濟學(supply side economics)觀點,乃是共和黨歷任美國總統執行減稅政策的立論基礎,其認為政府減稅後,企業邊際獲利與生產效率將相應提升,使企業主的創新動機與投資意願俱增,進一步提升生產力,最終讓整體經濟的生產規模擴張。同時,隨著廠商的產能提升,人力需求將相應增加,使勞動職缺數量上升,有助提升勞工薪資水準,從而促進消費。當生產、消費進入良性循環,經濟便能加速成長。一如1980年代雷根總統減稅及2001、2003年布希總統減稅,即為其後美國經濟迎來多年榮景的主因。然而,反對者則指出柯林頓政府加稅後,美國仍出現景氣榮景,顯見加稅並不見得有礙經濟表現,且稅率降低會讓政府收入減少,使政府面臨長期債務增加的問題。對此,贊同減稅者又爰引拉弗爾曲線(Laffer curve)等論述,強調減稅後整體經濟規模擴大所帶來的稅基提升,會讓政府長期累積稅收增加,駁斥反對減稅者提出的債務風險是一個不切實際的想像。姑且不論,拉弗爾曲線論及減稅最終會帶動稅基提升的門檻(減稅前的邊際稅率在50%以上),是否會在此次的川普稅改後出現。單就2018年美國經濟成長率、就業市場、投資面的表現看來,似乎指向川普稅改的預期效果已在2018年成真,例如第1∼3季累積GDP成長年增率達2.8%,是12年來的次高;年底美國失業率位在歷史低點的3.7%、勞動職缺數達到歷史新高的700萬人、勞動參與率上揚到四年來高點的63.1%,顯見企業稅負減輕有利增加雇用,如蘋果公司即承諾在稅改後5年內,將在美國本土增加兩萬個工作機會,2018年迄今已新增6,000個工作職位;美國商務部統計,第三季新創企業申請有88萬家,是該數據有統計14年以來的新高,也反映出減稅讓創業門檻降低等。但若觀察去年底的企業動向卻發現,即使勞動力成長速率加快,薪資成長速率卻沒有顯著變化。其次,NFIB中小企業信心指數、NAHB建商信心指數等調查顯示,即使減稅看似有助企業獲利,惟企業對未來的景氣觀感並未增強,2018年固定資產投資年增率反而逐季趨緩(從第一季的11.5%,降至第二、三季的8.7%、0.8%)。而去年底標準普爾500指數的主要龍頭企業,更宣布執行總金額高達1.1兆美元的股票回購計畫,代表企業未完全將省下來的稅負投入實體投資,也暗示共和黨預期的長期生產力加速成長尚未出現。麻煩的是,在當前稅改的短期效果逐漸消散,供給面經濟學所支持的長期效果又還未出現之際,民主黨對減稅帶來的稅收流失,將使美國財政更見吃緊的憂慮大增。尤其是去年美國政府債務占GDP比來到78.8%的歷史新高,增速則是六年來次高,債務規模達22兆美元也已逐漸觸及所謂債務不歸路臨界值(point of no return)的24兆美元水準。去年眾議院預算委員會(CBO)亦估計,未來每十年美國政府債務占GDP比將增加20個百分點。在此前提下,民主黨國會要力擋美墨邊界築牆預算,阻止美國財政惡化之舉,可謂「合情合理」,而川普執意兌現「不再讓非法移民偷走美國人民工作」的承諾,也似乎「情有可原」,但雙方僵持不下的結果,造成美國政府關門35天,創下關門最長的新紀錄。即使川普在1月25日簽署了臨時預算案,也只是讓美國政府可恢復正常運作至2月中旬而已。在川普仍重申不排除再度讓政府關門,以及動用總統職權宣布進入「緊急狀態」,以直接取得築牆預算後,在放眼2020年大選的考量下,民主、共和兩黨間的政治角力難以降溫。換言之,只要減稅的長期效果未顯現,債務膨脹風險便會與日俱增,導致往後川普政府每次提高債務上限時,可能會再上演一次諸如政府關門的劇烈政治擾動,更增添美國政經情勢的不確定性。而供給面經濟學預期減稅應帶動的經濟成長、就業市場活絡、企業投資增加與生產效率提升,乃至於稅基擴大的正向循環,能否在這樣的環境裡出現,恐怕沒人敢斷言。


文章轉貼如有侵權請告知我們會立即刪除
好聊慾片片交流娛樂城 台灣線上賭博 免費日本成人影片 色kk俱樂部 a片下載 百家樂線上 聊天交友網愛 成人交友聊天室 情影片線上免費看 免費影片 熊貓貼圖區 色a片下載 情趣按摩棒 德州撲克 a片情報站 快速提款 情色網 手遊 成人卡通影片分享 情趣用品 賽事分析 通博現金板 視訊俱樂部 線上賓果 線上骰子 免費網友自拍 免費正妹交友 網路交友 情色論壇 情色a片 嘟嘟情人色網 辣妹美女寫真照片 線上看a片直播a片下載 嘟嘟情色貼圖區 通博 a片免費看 網路校園美女寫真 免費A-TV影音聊天LIVE秀 情趣女王 試玩百家樂 酒店經濟 免費無碼a片 免費線上聊天室 摸乳 台灣情色網 幸運賭博 免費104情色網站 免費紅利 運彩賽事預測 色色交流站 通博現金網 色18禁三級片 網路少女露點自拍 試玩賓果 a片a漫 網路交友聊天室 線上遊戲 免費一夜情聊天室 通博老虎機 伊莉論壇 台灣媽媽精 做愛 愛愛貼圖貼片區 龍筋保養吹吹樂 愛暴露 色avdvd 殺很大視訊聊天室 檳榔西施自拍照片 免費聊天網 OL爆乳混血美女 金瓶梅成人影片分享 德州撲克牌遊戲下載 熱門遊戲排行 痴漢俱樂部 免費視訊脫衣視訊 走光顏射 免費自拍圖片 台灣線上遊戲 a片免費試看 豆豆聊天室 德州撲克線上 熟女交友聯誼 小說漫畫 85cc免費影城 少女自拍貼片 賓果遊戲 正妹圖片 視訊做愛情人網 網愛聊天室 正妹照片 情色影片線上免費看 免費a片下載 視訊色妹妹 正妹美女圖 成人遊戲 成人色情小遊戲 色h漫 紅利獎勵 色sogo論壇 靓女黃片 情色遊戲 好聊慾情色遊戲娛樂城 運彩報馬仔 美女荷官 免費視訊脫衣視訊 美女遊戲 手機撥打一對一視訊辣妹 試玩龍與虎 夫妻做愛a片直播 線上賭博 龍與虎累計大獎 情色網 桌布動畫圖片 快速提款 日本情色光碟dvd 色a383 免費ut影音視訊 成人聊天室 情色a片 a片免費看 免費正妹自拍 情趣按摩棒 博弈網站亞洲娛樂城 色姐姐 通博最新手遊 神來也德州撲克 華人影音視訊聊天 聊天室交友 霸氣亂射 免費素人自拍 電影亞洲無碼一夜情 性愛夫妻 線上博彩遊戲 性感內衣秀 線上賓果 孤男寡女主聊天室 走光顏射 免費a片 德州撲克 視訊下載聊天 美女情色影片下載 私拍美腿露點 色a片 軟體a片貼圖 骰子 成人文章 a片百科全書 色18成人 成人光碟 成人交友網 情影片線上免費看 賣淫援交 試玩骰子 骰寶鬥地主 通博現金網 85cc免費影城 免費視訊情色 免費線上遊戲下載 免費aio交友聊天室 影音視訊網愛 賓果遊戲 德州撲克線上 線上看a片直播a片下載 線上免費看a片 酒店經濟 性愛 色plus論壇 免費e代影音交友 射精就是快樂 黄色色情影片 21點輪盤 露點貼圖區 視訊做愛 a片下載 檳榔西施自拍照片 online遊戲 送獎金獎勵 女星走光露點貼圖 免費日本成人影片 摩鐵做愛自拍 爱情武侠小说 試玩水果盤 真人荷官 a片免費試看 免費網友自拍 照片交友聊天室 小魔女免費影片 情人視訊聊天室 色a片免費試看 免費176辣妹影音視訊聊天網 色情網站 線上博彩 豆豆聊天室 色情遊戲 a片情報站 線上賭場 無碼短片免費下載 成人漫畫 視訊交友聊天室 免費a片AV女優 視訊情人網 色080視訊聊天室

mplwigon915450 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()